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鲁亿通:A股市场区块链计算设备第一股

发布时间:2016-06-30    研究机构:华创证券

投资要点

1.鲁亿通(300423)拟并购嘉楠耘智100%股权

鲁亿通6月8日发布公告称,拟以24.57元/股非公开发行8137.9万股股份,并支付现金10.6亿元,合计作价30.6亿元收购嘉楠耘智100%股权。

2.新工艺产品量产会进一步提升公司核心竞争力、扩大市场份额

嘉楠耘智基本掌握16nm芯片产品的工艺技术,预计下半年量产。矿机行业是比特币产业链中一个门槛较高的细分小行业,每年市场空间可达30亿元,公司有望成为该行业的新龙头。

3.投资建议:

假设2016年成功过会,嘉楠耘智12月份业绩并表,2017、2018年全年业绩并表。我们预计公司2016、2017、2018年净利润分别为0.25亿、2.66亿、3.67亿,考虑增发和募集资金,本次预计发行股份数量为1.49亿股,发行后总股本变为2.57亿股,摊薄后EPS分别为0.10元、1.03元、1.43元,对应当前股价PE分别为290/28/20倍。

我们看好公司在比特币区块链计算设备方面的发展,同时募集的配套资金为公司在区块链方面的技术、产品研发提供强有力支持,看好区块链技术与资本平台的协同效应,首次给予“强推”评级。

4.风险提示:

比特币币值大幅下滑;嘉楠耘智16nm工艺产品量产失败或者延迟;行业竞争者率先成功量产14nm工艺产品;嘉楠耘智关联交易较多;并购方案不通过。

申请时请注明股票名称